Qu'est-ce que le FIAR ?
Le FIAR est un sous-type de FIA (Fonds d'Investissement Alternatif), tout comme les SIF (Fonds d'Investissement Spécialisés), les SICAR (Sociétés d'Investissement en Capital Risque) et les FCP (Fonds Communs de Placement). Tous ces fonds font partie de l'univers des Fonds d'Investissement Alternatifs au Luxembourg, qui englobent les véhicules d'investissement non destinés au grand public.
Les principales caractéristiques des FIAR au Luxembourg sont présentées ci-dessous :
1. 🎯Accès réservé aux investisseurs professionnels :
Ce type de fonds ne peut être souscrit que par des investisseurs professionnels, ce qui exclut les investisseurs de détail et les petits épargnants. Il s'agit notamment des investisseurs professionnels et institutionnels tels que les banques, les compagnies d'assurance et autres investisseurs qui peuvent confirmer par écrit qu'ils remplissent la condition d'investisseur expert et qui investissent au moins 125 000 euros dans le FIAR ou qui disposent d'une estimation réalisée par un établissement de crédit, une société d'investissement ou une société de gestion certifiant leur expérience, leurs connaissances et leur expertise dans l'évaluation correcte d'un investissement dans le FIAR. Cette limitation protège les investisseurs moins avertis et permet une structure plus souple et moins réglementée.
2. 🤝Aucune autorisation préalable de la CSFF requise :
Les FIAR ne sont pas soumis à l'autorisation préalable ni à la surveillance de la CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier), ce qui permet un lancement rapide et efficace sans délais réglementaires.
3. 🏛️Gestion obligatoire par un gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (AIFM) agréé :
Bien que les FIAR ne nécessitent pas l'autorisation de la CSFF, cela ne signifie pas qu'ils ne sont pas réglementés. Tous les FIAR doivent être gérés par un gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (AIFM) entièrement agréé au Luxembourg ou dans un autre État membre de l'Union européenne. Ce gestionnaire est chargé de veiller à ce que le fonds respecte les exigences de la directive AIFMD.
4. 🔀Flexibilité en matière d'actifs et de stratégies d'investissement :
Les FIAR permettent d'investir dans un large éventail d'actifs alternatifs et illiquides tels que le capital-investissement, l'immobilier, la dette privée, les infrastructures, les produits dérivés, les cryptomonnaies et autres. En outre, il n'existe pas de restrictions légales strictes en matière de concentration des risques ou de ratios de liquidité minimaux, ce qui facilite la mise en place de stratégies spécialisées et sophistiquées.
5. 🌌Liberté d'adopter différentes formes juridiques :
Un FIAR peut être constitué sous la forme d'un fonds commun de placement (FCP), d'une société d'investissement à capital variable (SICAV) ou d'une société d'investissement à capital fixe (SICAF). En outre, ces sociétés peuvent prendre la forme juridique d'une société en commandite, d'une société en commandite spéciale, d'une société en commandite par actions, d'une coopérative organisée en société, d'une société à responsabilité limitée ou d'une société anonyme.
6. ☂️Possibilité de structuration en fonds de fonds :
Il peut fonctionner comme un fonds de fonds composé de plusieurs compartiments juridiques distincts, chacun ayant sa propre politique d'investissement, ses propres actifs, passifs et règles de gestion.
7. 📊Fiscalité attractive :
La loi prévoit deux types de régimes fiscaux pour les FIAR luxembourgeois. La première option consiste à opter pour le régime fiscal normal et à bénéficier des conventions de double imposition conclues par le Luxembourg, et la seconde consiste à opter pour le paiement d'un impôt sur les souscriptions de 0,01 % calculé sur la valeur de son actif net et à être exonéré de l'impôt sur les sociétés et de la taxe communale.
FIAR vs SIF
Comme nous l'avons vu dans la section précédente, les fonds d'investissement alternatifs au Luxembourg peuvent être structurés selon différents régimes juridiques, chacun présentant ses propres particularités en termes de flexibilité, de fiscalité, d'exigences réglementaires et de coûts d'exploitation. Parmi les formes les plus couramment utilisées, on trouve les FIAR, les SIF (Fonds d'Investissement Spécialisé), les SICAR (Sociétés d'Investissement en Capital à Risque) et les fonds communs de placement tels que les FCP (Fonds Commun de Placement).
Les deux premiers (FIAR et SIF) présentent de nombreuses similitudes. Les FIAR bénéficient du même niveau de flexibilité structurelle que les fonds d'investissement spécialisés, mais ils présentent également des différences significatives en termes de surveillance, de rapidité de constitution, d'exigences relatives aux gestionnaires agréés et de niveau de réglementation formelle. Afin de mieux comprendre quand choisir l'un ou l'autre, le tableau suivant résume les principales différences entre les deux :
| Caractéristique | FIAR | SIF |
| Base juridique | Loi du 23 juillet 2016 | Loi du 13 février 2007 |
| Supervision par la CSSF | Aucune autorisation ni supervision continue | Oui, autorisation préalable et supervision continue par la CSSF |
| Délai de lancement | Rapide | Plus long (nécessite l'autorisation de la CSSF) |
| Éligibilité des investisseurs | Investisseurs professionnels uniquement | Investisseurs bien informés, y compris les professionnels |
| Exigence relative aux gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs (AIFM) | Oui : obligation de désigner un AIFM externe agréé | Même |
| Flexibilité d'investissement | Très élevée, aucune règle légale en matière de diversification | Élevée, soumise aux principes de diversification |
| Formes juridiques disponibles | SCSp, SCS, SA, SARL, FCP, SICAV | Même |
| Traitement fiscal au Luxembourg | Exonéré de l'impôt sur les sociétés et des plus-values ; soumis uniquement à un droit d'apport de 0,01 %. | Même |
| Transparence réglementaire | Plus de flexibilité interne ; aucune autorisation réglementaire requise pour les modifications | La CSSF doit approuver les modifications structurelles ou importantes |
| Coûts réglementaires et opérationnels | Coûts de création et de maintenance réduits | Coûts plus élevés en raison de la surveillance de la CSSF |
Comment créer une FIAR au Luxembourg
Avant de conclure, nous vous présentons une présentation générale du processus de création d'une FIAR au Luxembourg en cinq étapes principales :
1. Étape 1 - Définition du projet et choix de la forme juridique
La première étape consiste à définir de manière précise le projet de fonds. À ce stade, la stratégie d'investissement, les types d'actifs à gérer, le profil des investisseurs auxquels le fonds est destiné et les objectifs économiques et financiers à poursuivre sont déterminés. En outre, la forme juridique la plus appropriée doit également être choisie parmi celles mentionnées dans la section précédente, en fonction des besoins du projet.
2. Étape 2 - Sélection des partenaires clés
Une fois le projet défini, il est nécessaire de choisir certains partenaires indispensables au fonctionnement du fonds, tels qu'un gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (GFIA) agréé basé au Luxembourg ou dans un autre pays de l'UE, un dépositaire dûment agréé qui sera chargé de la conservation et de la surveillance des actifs du fonds, et un auditeur externe qui sera chargé de la révision annuelle des comptes.
3. Étape 3 - Préparation de la documentation juridique
La troisième étape consiste à préparer toute la documentation juridique nécessaire. Cela comprend le prospectus du fonds détaillant la stratégie, l'administration, les risques et les règles de fonctionnement, ainsi que le règlement de gestion s'il s'agit d'un FCP ou les statuts s'il s'agit d'une société. En outre, toute la documentation nécessaire à l'enregistrement du fonds auprès du Registre des entreprises de Luxembourg (LBR) doit également être réunie.
4. Étape 4 - Constitution et enregistrement du fonds
Il est ensuite nécessaire de procéder à la constitution et à l'enregistrement légal du fonds. Pour les sociétés, cela implique la signature des statuts devant un notaire et le dépôt des statuts ainsi que la désignation du gestionnaire auprès du registre du commerce. La constitution doit ensuite être publiée au Journal officiel électronique (RESA).
5. Étape 5 - Lancement et commercialisation
Enfin, le fonds doit être commercialisé. Pour ce faire, il convient de préparer des supports de commercialisation ainsi que le document d'informations clés pour l'investisseur (KIID) et d'élaborer une stratégie de distribution. Les fonds FIAR doivent atteindre un minimum de 1 250 000 euros dans un délai maximum d'un an à compter de leur création.
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En savoir plusConclusion
Le FIAR représente une innovation importante dans l'écosystème luxembourgeois des fonds d'investissement alternatifs. Ce type de fonds offre une solution moderne et très compétitive aux promoteurs, gestionnaires et structures internationales qui souhaitent lancer des véhicules d'investissement destinés à un public professionnel.
Cet article présente ses principales caractéristiques, ses différences avec le SIF similaire et décrit comment le créer. Cependant, le sujet des fonds d'investissement alternatifs tels que le FIAR est vaste et complexe, il est donc naturel que vous ayez encore des questions après avoir lu cet article ou plusieurs articles sur le sujet. Si tel est le cas et que vous êtes concerné par ce sujet, que ce soit parce que vous souhaitez créer un fonds de ce type ou pour toute autre raison, n'oubliez pas que EasyBiz est là pour vous faciliter la vie. N'hésitez pas à nous contacter.
